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机构论市:调整接近中后端 关注金融、黄金、自主可控、国产替代
  更新时间:2019-06-10

机构论市:调整接近中后端 关注金融、黄金、自主可控、国产替代

  A股三大股指今日全线走弱,收盘跌幅都达到1%左右,沪指日K线四连跌,深成指与创业板指五连跌。 市场成交量继续萎缩,两市合计成交仅有4100多亿元,行业板块呈现普跌态势。 对于后市走向,我们汇总了各大机构和名家投资观点,以供参考。     目前大部分客户认为近期市场主要变量是中美贸易摩擦,影响风险偏好以及科技股的中期逻辑,短期市场仍将以震荡市为主,但近期内盘表现明显强于外盘,大部分客户认为下跌空间有限,市场内生力量强。

操作上多看少动,做熟悉个股上的加减仓调整为主。     华创证券指出,本轮调整已接近后期及尾声阶段,2800区间附近或是本轮行情的底部区间,对于质优龙头标的,目前已经进入左侧布局阶段。

6月金股组合标的包括、、、、、、、、、。     展望6月,整体市场仍处于基本面预期、风险偏好与流动性相互博弈,在震荡、波动中把握确定性、结构性机会。

具备安全边际、低风险偏好者可关注金融、黄金;弹性品种可关注自主可控、国产替代等方向。 各行业2019年6月建议关注的金股:、、、、、、、、、。

    在成交量持续低迷的情况下,市场赚钱效应减弱,建议投资者轻仓参与,等待市场方向选择明朗后,方可积极参与。 中长线来看,建议关注具备反制属性的板块、进口替代如华为产业链、5G产业链等、以及农业类尤其是大豆相关上市公司。

重点关注高ROE低PE的标的,勿追高,规避前期有明显资金流出的热点题材股。 耐心是最重要的品质之一,保持足够的耐心,才能在市场中有效控制回撤,抓住属于自己的投资机会。     6月4日研报指出,国内5G商用化进程提速,预测此次有望获牌的运营商包括三大运营商和中广移动,预计2019年5G建站数量约11~13万,超市场预期。 指出,政策支持5G建设力度增强,国内5G商用化进程提速,行业基本面迎来反转,建议投资围绕两条主线:一、5G网络建设放量。 二、产业链国产替代。     证监会主席易会满6月2日在新闻联播上出面提振市场信心,表示上证指数仅有13倍PE,A股与全球其他主要市场相比估值仍然偏低;A股杠杆率大幅下降,仅有2015年的20%,场外配资风险控制得当;科创板及注册制改革进入冲刺阶段,不会受到中美贸易摩擦的影响。

内外压力之下,未来一段时间有望见到更多政策调整和稳定信心的举措。     很多投资者不喜欢左侧建仓,因为在左侧建仓需要承受比较大的压力,甚至还可能短期内被套。 但错过了左侧建仓机会,就要抓住右侧建仓的机会,也就是等市场的趋势确立之后,配置一些业绩有把握的股票。

我认为,尽管近期市场回落调整,但是牛市的格局并没有改变。

    随着中国经济从高速转向高质量发展、中美贸易战倒逼科技创新提速,中国大主导的金融体系面临重大挑战,金融供给侧、多层次资本市场、科创板注册制等改革亟待突破,大国金融体系面临升级和重塑。

    预计工业增加值增速有所修复。

预计社零增速回升,投资增速基本稳定,出口增速修复。

预计CPI同比增速反弹,PPI增速回落。 PPI方面,基于行业高频数据测算,5月PPI环比增速约%,同比增速回落至%左右。

CPI方面,猪肉、鲜果、蛋类等支撑食品价格增速回升明显,预计5月CPI同比增速回升至%左右。

    5月经济基本面料仍保持较弱水平,尽管地产和基建仍稳,但制造业将形成拖累,预期工业增加值和投资增速均难有显著改善,环比基本持平上月。

受此影响,信贷需求偏弱,信贷和社融难有显著高增,社融增速预计为%,环比略增个百分点。

物价方面,CPI在猪价持续上涨下或达年内高点,PPI则仍有望维持正增长。

    从近两周人民币汇率变动来看,人民币汇率在持续约一个半月的下行趋势后,呈现了企稳态势。

人民币汇率作为调节宏观经济的“自动稳定器”,人民币汇率的下行对我国出口具有拉动作用,且在一定程度上具有领先特征。     核心结论:①1900年以来美股已经历5轮牛熊周期,目前处于第六轮牛市,牛市平均年。 09年以来美股10年长牛经历了3轮上涨、2轮回撤。 ②1900年-2010年以来美股年投资收益为%,其中股利回报均值为%,盈利增长回报为5%,估值贡献为%。 单看牛市期间,业绩对标普500贡献约为75%。 ③09年以来美股回撤源于经济和企业盈利增速回落。

美股PE现在处于历史均值偏高水平,企业净利同比从18Q3的29%降至19Q1的-%,美股潜在风险是盈利可能继续回落。 (文章来源:证券研究所)。

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